EUR/USD. Осторожные «минутки» ФРС, слабые отчёты из США и туманные перспективы роста

Пара евро-доллар сегодня в очередной раз попыталась развить свое северное наступление: покупатели eur/usd протестировали уровень сопротивления 1,0760, который соответствует верхней линии индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1. На протяжении недели пара торговалась в диапазоне 1,0650-1,0750, однако сложившийся фундаментальный фон позволяет быкам eur/usd претендовать на более значимые ценовые высоты. Трейдеры реагируют на возобновившуюся тягу к риску на фоне безликого и в каком-то смысле слишком осторожного протокола ФРС. Кроме того, показатель роста американской экономики за первый квартал текущего года был пересмотрен в сторону ухудшения. Разочаровали и данные по росту объёма заказов на товары длительного пользования в США. Тогда как европейские релизы оказались, на удивление, в «зелёной зоне». В итоге цена подошла к верхней границе вышеуказанного диапазона и даже попыталась преодолеть ценовой рубеж 1,0760.

Необходимо сразу отметить, что покупателям eur/usd будет трудно преодолеть этот барьер, и тем более – закрепиться над ним. Вместе с тем последние сигналы фундаментального характера позволяют быкам пары организовывать всё новые и новые коррекционные волны.

Например, опубликованный позавчера протокол майского заседания ФРС спровоцировал рост фондового рынка США. Доллар, в свою очередь, оказался под давлением. С одной стороны, Федрезерв подтвердил свой ястребиный настрой. Члены регулятора согласились с тем, что ЦБ будет повышать процентную ставку 50-пунктными шагами – в мае, июне и июле. Но что касается дальнейших перспектив, то они выглядят достаточно туманно. «Минутки» ФРС показали, что американский регулятор остается открыт для пересмотра своей агрессивной позиции, то есть он не собирается «идти напролом» вопреки всему. Другими словами, после нескольких (а точнее – трёх, включая майское повышение) раундов повышения процентной ставки, Федрезерв, вероятней всего, возьмёт паузу, чтобы оценить эффект принятых мер. В тексте протокола указано, что «более быстрое сворачивание аккомодации оставляет Центробанк «в удобной позиции», чтобы члены регулятора позднее в этом году смогли оценить – какие дальнейшие корректировки необходимы». Кроме того, опубликованный документ дал понять, что члены ФРС скептически отнеслись к идее 75-пунктного повышения, хотя такой вариант действительно обсуждался.

Такой «ястребино-осторожный» подход разочаровал долларовых быков. Сейчас можно говорить о двух повышениях, в совокупности на 100 базисных пунктов, однако на сентябрьском заседании члены регулятора должны будут вновь оценить состояние экономики, чтобы определить, сколько повышений еще может потребоваться (и какими темпами).

Также гринбек оказался под давлением слабых макроэкономических отчётов из США. В частности, объём заказов на товары длительного пользования увеличился в апреле всего лишь на 0,4% при прогнозе роста до 0,7%. В марте этот показатель выходил на уровне 0,8%, однако впоследствии был пересмотрен в сторону ухудшения – до 0,6%. Кроме того, в сторону ухудшения был пересмотрен и более важный экономический индикатор. Согласно второй оценке, объём ВВП США в первом квартале сократился на 1,5%, тогда как первоначальный анализ говорил о сокращении на 1,4%. Это худший результат со второго квартала 2020 года, когда пандемия коронавируса и вызванный ею экономический спад привели экономику к рецессии с падением американской экономики почти на 32%.

На этом фоне европейские макроэкономические отчёты удивили своим «зелёным окрасом». Здесь особенно необходимо обратить внимание на последние релизы из Германии. Например, немецкий индикатор экономических ожиданий от института IFO вопреки прогнозам спада вырос до отметки 86,9. Индикатор условий деловой среды также вышел в «зелёной зоне», оказавшись на отметке 93-х пунктов (лучший результат с февраля этого года). Комментируя опубликованные данные, экономист института IFO заявил, что признаков рецессии в Германии «на данный момент не наблюдается». Здесь следует напомнить, что последние отчёты ZEW также вышли в «зелёной зоне». Немецкий индекс экономических настроений улучшился до -34,3 в мае, превзойдя прогнозы. Плюс ко всему, вчера были опубликованы окончательные данные по росту ВВП Германии в первом квартале. Согласно обновлённым данным, немецкая экономика выросла на 4% после роста на 1,8% в четвёртом квартале прошлого года.

Масла в огонь коррекционного роста eur/usd подлили также Байден и Лагард. Президент США допустил пересмотр тарифной политики в отношении КНР, тогда как глава ЕЦБ заявила о повышении ставки по депозитам до нулевого уровня до сентября «с дальнейшей опцией увеличения».

Однако, несмотря на все вышеперечисленные факторы, трейдеры eur/usd не могут преодолеть верхнюю границу диапазона 1,0650-1,0750, хотя на протяжении текущей недели неоднократно предпринимали подобные попытки (в том числе и сегодня). Положительные для евро фундаментальные сигналы полезны «в моменте», однако в контексте среднесрочной стратегии они неспособны переломить ситуацию по паре. Например, по мнению экспертов нидерландской группы ING, трейдеры уже заложили в цены «львиную часть» ужесточения политики ЕЦБ, поэтому пространство для дальнейшего роста пары eur/usd на этом фундаментальном факторе «выглядит ограниченным».

Поэтому, на мой взгляд, если говорить о среднесрочных перспективах, то при приближении к уровню сопротивления 1,0760 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1) целесообразно открывать короткие позиции с целями 1,0700 и 1,0650 (линия Kijun-sen на том же таймфрейме).